马跃进考虑到其他几个场外交易市场挺活跃的，于是让严冬带领几个人分头去了北京天桥，天津解放路和劝业场，汉口南京路、台北路、高雄路，成都红庙子、青庙子等地。超乎想象的是，一个月下来，在这些地摊股市上炒作获得的收益，竟然比正规交易所的股票交易收益还要高。因为在这些地摊市场上，资金流动非常快，他们上午收到的股票或认购证，下午就有机会抛出获利；他们把从上海购买的国库券背到成都，每张百元券能赚上十几或二十几元。一个多月下来，挣了好几百万元，今年的利润任务都能够完成了。马跃进开始气定神闲起来。而这一阶段，交易所的股市基本上属于有价无市，看着风光，就是不能产生实际收益。

不是冤家不聚头。在这些地摊市场上，他们遇到了不少竞争对手。有来自深圳的，有来自江浙的，也有本地的。但最强劲的一个竞争对手，还是与经发证券在上海滩上争夺证券王位的亿邦证券。由于大家都争食这道美餐，很快导致原始股和认股证价格飙升，有的几天就能翻一个跟斗。看到收购价格越来越高，收益越来越低，马跃进把撒出去的人马全都撤回到了上海，静待市场变盘。因为马跃进已经从黄龙那儿得到了确切消息，五月份交易所又将会有大动作了。

很快，火红的五月来到了。

1992年5月21日，两家交易所同时宣布全面放开股价，实行自由竞价交易。

上海股市大盘迎来了前所未有的井喷行情，从1992年5月20日的

616.99点开始起涨，第二天直接跳空高开至1260.32点，涨幅超过100%，这在中外股市中都属于极其罕见的现象。到5月26日，大盘已经涨升到1429点的历史高位。

伴随着大盘上涨，经发证券仓里的股票市值也是翻着个儿地往上涨。1992年5月21日，“兴业房产”开市即从前一交易日的153.8元的收盘价跳空高开至300元。场内场外一片惊呼，多少人为之瞠目结舌。趁市场还没有反应过来之际，严冬他们已经吃进了二十万股左右，几乎拿走了当天交易量的一半，经发证券的自营账户基本满仓了。

公司的自营账户上除了“兴业房产”，也开始有了别的股票，包括“延中实业”、“大飞乐”、“小飞乐”，而持有最多的是当时第一只非上海本地股——证券代码为“600656”的“浙江凤凰”。这只股，是在洪波的一再推荐之下买进的，涨得还真是不错。